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“大了”尺寸“肥了”材料供应商:光伏热场需求旺盛市值有望达11
2021-03-01 14:51发布人:和记娱乐 来源:和记h88

  今年以来,随着166mm、182mm、210mm等大尺寸规格硅片的陆续推出及对应产能投产,下游客户对大尺寸规格晶硅生长热场的需求持续旺盛。

  各家光伏组件龙头制造公司加大了对光伏热场系统产品的采购量,受益于此,以金博股份为代表的新材料公司开始走进人们视野。

  作为国内领先的先进碳基复合材料商,金博股份(688598.SH)今年的热场系统系列产品需求较上年同期增加明显,业绩表现突出。

  10月22日,金博股份披露三季报,公司2020年前三季度营收2.88亿元,同比增51.94%;实现净利润1.14亿元,同比增长61.79%。其中,公司第三季度实现营业收入1.03亿元,同比增长51.81%;归属母公司股东净利润0.41亿元,同比上涨70.50%。

  2017-2019年,金博股份主营业务毛利率分别为64.95%、69.32%和62.30%,毛利率维持在高于50%的高位,盈利水平优异。

  金博股份公司主营业务为单晶拉制炉热场系统系列产品,热场系统是光伏晶硅制造的核心部件,对晶硅的品质有重要影响。碳基复合材料单晶拉制炉热场系统产品,作为光伏、半导体单晶硅棒制造成本下降的重要一环,伴随单晶市场发展,份额快速增长。

  报告期内,金博股份光伏领域产品销售收入占营业收入的比例超过 95%,均来自于热场系统系列产品。其主要客户包括隆基股份、中环股份、晶科能源、晶澳科技等行业内龙头,这几家企业基本占据了全球光伏行业晶硅市场的主要份额。

  据了解,光伏行业发展前期,单晶和多晶系统部件材料主要采用国外进口的高纯高强等静压石墨,如西格里,东洋碳素等。近年来单晶硅拉制炉的容量快速扩大,热场系统也在快速发展,已从2011年16 英寸~20 英寸(1 英寸=25.4mm)热场快速发展到现在的 26 英寸和 28 英寸热场。

  石墨作为脆性材料,在安全性方面已不能适应大热场的使用要求,在经济性方面开始落后于碳基复合材料。另一方面,国内先进碳基复合材料制备技术快速发展,成为降低硅晶体制备成本、提高硅晶体质量的又一选择,正逐步形成在晶硅制造热场系统中对石墨材料部件的升级换代。

  安信证券分析团队表示,从需求来看,由于光伏行业及半导体行业的技术发展及产品快速迭代,硅片向高纯度、大尺寸发展成为最基本趋势,同时也对大尺寸硅片制备设备提出了更高的要求。

  先进碳基复合材料具有强度更高、耐热性更好、更易设计成型等优势,目前已在光伏晶硅热场系统实现有效替代。随着硅片向高纯度、大尺寸发展,未来的市场空间将更加广阔。

  碳基复合材料以碳为基体的复合材料,热场系统是指单晶拉制炉中热场系统中应用的特殊材料,热场系统材料坩埚组件是单晶硅拉制的重要部件,使用寿命约为6-8个月,属于“月快消费品”,具有持续的消费需求。单晶硅需求的持续爆发,带动了上游材料需求的持续旺盛,当前热场系统的坩埚等产品处于供不应求状态。

  由于热场系统既有增量需求也有存量替换的需求,方正证券测算,预计到2025年光伏热场系统产品空间有望达到110亿元,相比2020年有市场空间翻倍的发展潜力。

  面对供不应求的产品需求,产能利用率达到上限的金博股份加速扩大产能,根据公告,其在现有产能200-250吨的基础上,将募投及超募资金将投资用于新增年产能共550吨碳/碳复合材料,达产后可达到750-800吨的年产能。

  除了金博股份,A股刚刚申购的中天火箭也在悄悄发力。另一方面,隆基股份亦向上游产业展开细分延伸,建立了自己的碳碳材料,未来金博股份的竞争还将来自于下游客户的产业链延伸。

  据业内人士透露,目前隆基已经实现了70%-80%的碳/碳复合材料自产,且成本是外采的60%-70%,从这三年金博股份供货情况来看,隆基股份的采购确实呈现逐年下降趋势。

  隆基股份向上游的延伸或可能改变未来行业的格局,端看其对该领域的定位,如上游材料价格,满足自身产能需求。

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